銀行株アナリスト、メレディス・ウィットニーの理性の声



期せずして、踏み上げさん（和訳付き、こちらをご覧下さい）とCaluculatedRiskとが同じ動画を取り扱ったと言うのは、このインタビューにはそれなりの意味があるからなのだろうと思っている。

これを読むと、春山さんのこちらの記事が、そうだったのかと納得がいきます。

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野口悠紀雄氏：インフレ目標2％は達成不可能

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以下は、動画中の野口悠紀雄氏の主張まとめ （（注）同氏の個人的見解でありますので、誤解の無いように。投 資等は自己責任でお願いします。） １　金融政策は効かない、それが歴史の事実。お金を増やそうと思 っても、経済全体に需要が無いから増えなかった。 ２　２％の物価上昇はできない。08年に原油価格が上昇した時に ただ一度だけ1％を超えたのみ。１％すらできるはずがない、２％ はできない。 ３　金融政策は加熱している経済を冷ますことはできる、がその逆 はできない。 ４　インフレ期待が上がると、名目金利が上がる。よって金融緩和 によって実質金利が下がることはあり得ない。 ５　株や不動産などが実体経済と乖離して上がるのがバブル。いず れ崩壊し経済が大混乱する。バブルは起こる（と思ったほうがいい ）。今の株高もたぶんバブル。企業の収益と不動産の収益をチェッ クしておくといい。 ６　今の円安は去年の１０月からだ。となると、原因はユーロ危機 の一服と考えるべき。その証拠にイタリア国債の利回りが７％くら いから４％くらいに低下している。その動きと円安はほぼ連動して いる。 ７　今の金融緩和の本当の目的は国債の消化であることは明白だ。 物価の話とかは仮面だ。国債の金利負担を低下させるためだ。いつ までできるかどうかはわからない。札割れが既に起きつつある。無 制限には金融緩和はできない。突破するためには、日銀引受しかな い、やるかどうかはわからない、が可能性はある。今の日銀法なら ノーと言えるが。だから日銀法の話が出ている。過去戦時中の日銀 法であれば、政府は日銀に国債の引受を命令できた。 ８　このままになると、定期預金がチャラになるということで、国 民 は負担を負うことになる。戦後に現実にあった、また起こるという ことだ。ハイパーインフレではないが、100倍くらいのインフレ が起きるということだ。大変であることに変わりは無いが。どの程 度になるかは、わからない。終戦直後と違うのは、資本取引が自由 であるから、キャピタルフライトが起きるだろう。円安で国内イン フレがコントロールできなくなる危険性が強い。日銀の独立を破る ということは、そういうリスクが起きると考えるべきだ。 ９　財政出動のために国債の金利を下げたいのだが、それが表立っ て言えないから物価上昇の話にすり替...
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（2017/1/9追記ランク変更）【レビュー№1256】臆病者のための億万長者入門

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評価★★★★ 前々から書いているが、著者は評者の個人的な人生の恩人だ。 私が多少なりとも経済的はもとより心の安らぎをもって日々生活で きるのも、 著者が様々な著作を展開してくれたおかげだと心底思っている。 本書は こちらの本 の続編の趣きだと思うが、 現時点における個人財務アドバイスの決定的な一冊の地位を占める ことは間違いないだろう。 それは、長年の著書自らの（恐らくは苦いこともあったであろう） 投資経験により裏打ちされているのだろうと個人的には解釈してい る。 例えば、本書のp58あたりにある「あるべき疾病保険」 のスタイルなどは著者でなければ思いつかないだろう（ちなみに、 評者はそのような商品が実現できないか、 本書にも登場するライフネット生命さんのトップに質問を投げ掛け ている。）。 願わくは、一人でも多くの方に本書を読んで頂きたい。 （以下は2017/1/9追記） 上記のレビューを書いてから、本書の存在を忘れていた。たまたま年末の大掃除をしていて子供の机の足元にあった棚の中から発掘した。この年末年始で3回ほど読み返した。 発行から約3年が経過するというのに、古さを感じないどころか、以前にも増して本書の価値が増したように強く感じた。 そもそも株価とはどの様な考え方をすれば妥当な値を導き出すことがきるのかという基本的なことでさえ、我々は理解せぬまま運用の世界に漕ぎ出しているのではないだろうか？あるいは、幸せなマイホームという夢物語を追うばかりで、それがレバレッジの効いた不動産投資でしかない持ち家を始めていないか？ 著者は本書で言う、年金問題も国家破産も怖くないと。理由を知りたい人は一読するべきだ。 本日以降、本書の評価を★５つとしたい。
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【レビューNo.1852】ウクライナ戦争

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ウクライナ戦争 評価★★★★ 早いもので、ウクライナとロシアが戦争状態（ロシア側は依然として戦争という言葉を用いて無いようだが）となって１年となる。開戦後、テレビ等にて専門家として著者が引っ張りだこで出演されていたが、実は評者は著者がほぼ無名の頃からそのTwitterをフォローしていて存在は存じていた。ただ、それはミリタリーにかかる話題になった時（多くは北朝鮮問題だったと記憶するが）に、脇から突然出てくる旧ソ連マニアの変なおっさん？という感じであって、かような専門家の方であるとはついぞ思ってなかった。 本書の冒頭は、2019年に著者らがウクライナ国内にある旧ソ連時代のICBM発射基地（現在はミサイルや核弾頭等撤去の上で、博物館として公開されているらしい）を訪れた時の記憶から始まる。 著者もそこで述べている様に、21世紀の戦争はミサイルが飛び交い一瞬にして勝敗（勝者が残るかどうかは知らないが）が決するものになると思われていたが、今ウクライナで繰り広げられているのは、第二次大戦や第一次大戦を彷彿とさせるいわば肉弾戦だ。 なぜ、この様なことになったのか、そして開戦以来の概要と今後の展望について著者の見解が述べられている。それを見ていて、ため息をつくようなことばかりであったことばかりであったが中身までは書くまい。
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