【レビュー№1233】エコノミスト 2014年 2/25号
評価★★★
ついつい立ち読みもせずある方の推薦でまたまた衝動買いしたのだが、カテキン先生の仰る通り大部分の内容はあたまをひねるものだった。
ただ巻末近くの真の坂の上の雲の著者である板谷さんの第一次世界大戦前におけるドイツへの考察記事は特筆ものだ。
それを読むためだけでも買う価値はかろうじてあるだろう。
野口悠紀雄氏：インフレ目標2％は達成不可能
以下は、動画中の野口悠紀雄氏の主張まとめ （（注）同氏の個人的見解でありますので、誤解の無いように。投 資等は自己責任でお願いします。） １ 金融政策は効かない、それが歴史の事実。お金を増やそうと思 っても、経済全体に需要が無いから増えなかった。 ２ ２％の物価上昇はできない。08年に原油価格が上昇した時に ただ一度だけ1％を超えたのみ。１％すらできるはずがない、２％ はできない。 ３ 金融政策は加熱している経済を冷ますことはできる、がその逆 はできない。 ４ インフレ期待が上がると、名目金利が上がる。よって金融緩和 によって実質金利が下がることはあり得ない。 ５ 株や不動産などが実体経済と乖離して上がるのがバブル。いず れ崩壊し経済が大混乱する。バブルは起こる（と思ったほうがいい ）。今の株高もたぶんバブル。企業の収益と不動産の収益をチェッ クしておくといい。 ６ 今の円安は去年の１０月からだ。となると、原因はユーロ危機 の一服と考えるべき。その証拠にイタリア国債の利回りが７％くら いから４％くらいに低下している。その動きと円安はほぼ連動して いる。 ７ 今の金融緩和の本当の目的は国債の消化であることは明白だ。 物価の話とかは仮面だ。国債の金利負担を低下させるためだ。いつ までできるかどうかはわからない。札割れが既に起きつつある。無 制限には金融緩和はできない。突破するためには、日銀引受しかな い、やるかどうかはわからない、が可能性はある。今の日銀法なら ノーと言えるが。だから日銀法の話が出ている。過去戦時中の日銀 法であれば、政府は日銀に国債の引受を命令できた。 ８ このままになると、定期預金がチャラになるということで、国 民 は負担を負うことになる。戦後に現実にあった、また起こるという ことだ。ハイパーインフレではないが、100倍くらいのインフレ が起きるということだ。大変であることに変わりは無いが。どの程 度になるかは、わからない。終戦直後と違うのは、資本取引が自由 であるから、キャピタルフライトが起きるだろう。円安で国内イン フレがコントロールできなくなる危険性が強い。日銀の独立を破る ということは、そういうリスクが起きると考えるべきだ。 ９ 財政出動のために国債の金利を下げたいのだが、それが表立っ て言えないから物価上昇の話にすり替...
